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向上超预期看改革加速，向下超预期看中美关系恶化。展望未来市场中可能出现的超预期因素，未来市场向上超预期的可能因素是国内大力推进改革。今年是改革开放40周年，4月国家领导在出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式时表示，中国决定在扩大开放方面采取一系列新的重大举措，包括大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护等。后续主要观察时点是10月左右将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会。若十九届四中全会前后推出比较大力度的改革措施，将有助提高未来经济潜在增速。7月23日国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。未来减税相关改革政策值得关注，对股市而言改革加快将显著提升市场风险偏好，典型的例子如2012年11月中国共产党第十八次全国代表大会召开，改革预期提升，低估值的银行板块率先领涨。而未来市场向下超预期的因素是中美贸易摩擦蔓延升级至其他领域，以及美股下行风险。今年3月以来中美贸易摩擦不断反复影响了市场情绪，8月1-2日中美贸易摩擦升级再次冲击了A股市场。中美贸易摩擦的背后是双方经济实力的中期较量，要警惕中美贸易摩擦出现新的恶化，即中美贸易争端进一步向金融、政治军事等领域扩散。另一个需关注的因素是海外市场大幅波动，尤其是美股下行风险。08年金融危机后低点以来纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数的至今累计涨幅分别为511%、323%与323%，目前美股三大指数中道指和标普500估值均处历史高位，标普500指数PE（ttm）25.6倍、处于2007年以来由低到高90.9%分位，道琼斯工业指数24.6倍、90.2%分位。若出现美股大幅下跌，则会引致全球风险偏好下行，进而导致外资从A股撤出，股市微观资金供求被破坏。

A股如何才能走出颓势？最近一周中美贸易摩擦升级导致市场再次出现调整，上证综指、中小板指、创业板指分别跌幅4.6%、8.1%、7.1%，尤其是创业板指再创新低，反映投资者信心仍然低迷。6月下旬以来，政策持续微调以对冲去杠杆和中美贸易摩擦带来的不利影响，但中长期来看，只有改革才能治本，也只有改革才能扭转市场悲观情绪。

数据显示，近年来，锂电池各类应用市场规模出现结构性调整，动力锂电池出货量由2011年的1.08GWh上升至2016年的40.52GWh，市场占比由2.32%上升至34.30%。动力电池产能快速增长，带动上游锂电关键材料需求进一步扩大。容百科技的主营产品是锂电三元正极材料，这是动力电池的核心材料，其特性对于电池的能量密度等性能具有直接影响。而在当前的新能源汽车补贴政策下，搭载高能量密度、长续航电池的电动汽车可以拿到更高补贴，容百科技的产品优势凸显出来。

在中国，星巴克于去年9月正式上线阿里巴巴旗下饿了么等平台，这使得2019年第三季度末星巴克的外卖服务扩展到中国近80个城市的大约2900家门店，外卖销售约占中国区总销售额的6%；2019年Q3星巴克新增442家新店，三分之一的新店开在中国，截至本季度末中国区门店3922家，同比增长16%，今年新开店的总目标数为600家。

2017年全年，*ST保千实现营业收入28.46亿元，同比下滑三成，实现归母净利润-77.32亿元，员工总数从2017年6月末的2908人骤降为1085人，净资产也直接降为-33.59亿元，已经资不抵债；2018年一季度，*ST保千实现营业收入4684.14万元，同比下滑95.46%，实现归母净利润-1.17亿元左右。

此外，爱奇艺网站投资者关系频道http://ir.iqiyi.com。 将对电话会议进行直播，并提供录音。股价变动：当日，爱奇艺股价在纳斯达克常规交易中收盘上涨0.74美元，报18.75美元，涨幅为4.11%。在随后截至美国东部时间18：33（北京时间27日6：33）的盘后交易中，爱奇艺股价下跌0.39美元，至18.36美元，跌幅为2.08%。过去52中，爱奇艺的最高价为20.50美元，最低价为15.30美元。（唐风）